美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员(yuán)正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南(n承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思án)方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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