金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)季度透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后在下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及20张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛21（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(yuè)的(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛de)信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位(wèi)。

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