近期市(shì)场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股价震荡上行(xíng)，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分资金开始(shǐ)行动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗(qí)下三大基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台(tái)、万华(huá)化学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施(shī)罗德旗(qí)舰基金(jīn)“施(shī)罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下(xià)另一只旗舰基金也(yě)加仓宁德(dé)时代80％。“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国(guó)机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时(shí)代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三(sān)大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么(me)回事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和(hé)施罗德国际(jì)精选中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解(jiě)释(shì)为(wèi)何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不(bù)过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中(zhōng)国(guó)新(xīn)能(néng)源车产业链的(de)看重(zhòng)是(shì)一以(yǐ)贯(guàn)之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注三大(dà)主题。一是(shì)电动(dòng)车供应链(liàn)；二(èr)是技术自主可控；三是医疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候(hòu)变化(huà)的影响日益显现，全(quán)球各(gè)国的(de)脱碳(tàn)行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面(miàn)为投资(zī)者提供了(le)重要(yào)的机会(huì)。中国在电动汽车(chē)价值链的供(gōng)应方面(miàn)是全(quán)球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成(chéng)品车辆(liàng)的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的(de)所有(yǒu)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)中，57％是在(zài)中国销售的(de)。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球(qiú)电动车基础设施最完善的国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个公共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是(shì)25、巴西(xī)是28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立主导(dǎo)地位(wèi)，以某智(zhì)能组件为例，它是(shì)电(diàn)动汽车中(zhōng)用于(yú)电池和电机温(wēn)控的(de)关键(jiàn)组件的生产商。该(gāi)公司在空调阀(fá)行(xíng)业全球市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额，并在(zài)电动汽(qì)车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客(kè)户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继(jì)续占据(jù)市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支持(chí)下(xià)，该公(gōng)司的(de)增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金(jīn)最新规(guī)模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对(duì)前(qián)十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的(de)就是(shì)宁德时(shí)代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中(zhōng)国(guó)中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对前十大(dà)重仓(cāng)股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车(chē)工业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管(guǎn)我国(guó)新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企业实现装车(chē)配套(tào)，较去(qù)年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力电池装车量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新航(háng)太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗、亿(yì)纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科(kē)技(jì)、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的(de)龙头企业，宁德时代于2023年(nián)一季度(dù)实现营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增(zēng)速创历(lì)史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流(liú)入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金净流入较多的其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较(jiào)多的(de)个(gè)股包括(kuò)格力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科大讯飞(fēi)、隆基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏(bǎi)基在谈(tán)及为(wèi)何持有宁(níng)德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后有两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因(yīn)为安全性(xìng)、生(shēng)命周期(qī)和不含钴等(děng)特征而(ér)受到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通(tōng)过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投资者(zhě)，他(tā)们的判断(duàn)也可能(néng)是(shì)错的。例如，若未来(lái)新的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争(zhēng)优(yōu)势不复(fù)。随(suí)着电池成(chéng)本(běn)下降，宁德(dé)时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动(dòng)车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资(zī)都在加仓宁德(dé)时(shí)代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国(guó)基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模35.62亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金持有的(de)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检测、招商银行、美的集团、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美(měi)团。3月(yuè)，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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