一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品(pǐn)也超(chāo)过(guò)了机构投资(z女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束ī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能(néng)更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束产(chǎn)品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人(rén)的持(chí)续(xù)运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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