5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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