用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的(de)同向共(gòng)振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融资。此次(cì)定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持(chí)股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于互联网架构的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句主要(yào)收(shōu)入来(lái)源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市(shì)场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句4月启用自己研(yán)发的(d贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句e)MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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