美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜(qián)在的(de)投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.7七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图89亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去(q七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图ù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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