美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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