金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重超过6说唱歌手bp，说唱b7是什么意思7%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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