30年“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(c比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁hí)续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破100元(y比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁uán)的低价转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下(xià)，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部(bù)的(de)分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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