AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)也重点布曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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