编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经(jīng)济和(hé)新的(de)信息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在(z将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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