中国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)邵阳学院是几本大学批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shē邵阳学院是几本大学n)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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