个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的(de)代(dài)销(xiāo)主渠(qú)道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人(rén)养老金试点落(luò)地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实(shí)现个(gè)人(rén)养(yǎng)老金公募(mù)基(jī)金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了养老公募(mù)基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)指出(chū)，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架(jià)丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在(zài)服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办(bàn)理体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户(hù)投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策略的(de)认知、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实(shí)可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前(qián)阶段认(rèn)可(kě)并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期(qī)投资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的(de)方(fāng)式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖(lài)的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等(děng)特(tè)色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度(dù)”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位员工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去(qù)客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久了超过100场的(de)个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业(yè)员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)试点半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善客(kè)户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的重点服(fú)务(wù)，对其(qí)他(tā)客户(hù)会随着(zhe)试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员(yuán)工，他(tā)们能(néng)够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量(liàng)市(shì)场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解(jiě)客(kè)户的(de)风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投(tóu)资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参(cān)与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力(lì)、不同(tóng)年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门(mén)要(yào)求(qiú)的金融(róng)机(jī)构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决(jué)方案、定(dìng)期的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对个(gè)人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企(qǐ)业和(hé)客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活(huó)动，帮助客户(hù)了(le)解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的(de)一(yī)站式个(gè)人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能(néng)，提(tí)供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老(lǎo)目标基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)收益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成立(lì)以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资的(de)4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类资金(jīn)的保(bǎo)值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到(dào)上述(shù)两个(gè)目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金(jīn)分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资(zī)者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日(rì)期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替(tì)代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收(shōu)益(yì)的客(kè)户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实(shí)现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)资金的稳(wěn)健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金服务(wù)，几(jǐ)类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设施(shī)建设，能(néng)在(zài)服(fú)务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务(wù)；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售(shòu)范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划(huà)业务(wù)合规性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客(kè)户需求(qiú)和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系列前(qián)序(xù)操作步骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择(zé)的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一，难以进(jìn)一步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人(rén)发现自(zì)己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入(rù)了(le)金。这一消息大大刺激了(le)不(bù)少(shǎo)本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的(de)数据，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化(huà)业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人(rén)群提(tí)供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来源(yuán)、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实(shí)从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根(gēn)据客(kè)户需求设计出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参与到(dào)具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久(zhě)的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户(hù)的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可能面临的流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来(lái)解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多(duō)家(jiā)券商还发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根(gēn)据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与(yǔ)满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组合的评价(jià)结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间接(jiē)服(fú)务背后的(de)企业(yè)员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提(tí)供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年(nián)金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了(le)个人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认(rèn)识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就(jiù)会再(zài)用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资(zī)料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在北京、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地(dì)已经过(guò)去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对(duì)个人养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等(děng)通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个人养老金产品的(de)朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人(rén)所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端(duān)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了(le)户(hù)但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认(rèn)为在(zài)个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年(nián)轻人(rén)向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和经济状况才(cái)是更重要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久