美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng科长相当于什么级别？)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān科长相当于什么级别？)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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