昨天深(shēn)夜(yè)，恒大突然(rán)发布公告，许家(jiā)印被成被(bèi)执行(xíng)人。

　　中国(guó)恒大5月12日发布公(gōng)告称，公司收到广东省广(guǎng)州市中级人民法院(yuàn)就深圳国际仲裁院的仲(zhòng)裁(cái)裁(cái)决所发(fā)出(chū)的执行通知书。本(běn)公司、本(běn)公司附属公司，即广(guǎng)州市凯隆置业有限公司，以及本公(gōng)司控股(gǔ)股东(dōng)及执行董(dǒng)事(shì)许家印是该执行通知(zhī)的被执(zhí)行人(rén)。

　　公告称，该仲裁涉及和信恒聚(jù)（深圳）投资控股中心于(yú)2016年12月及(jí)2020年11月期间与(yǔ)相关被申请(qǐng)人签订有关恒大地产集团有限(xiàn)公司的增资及(jí)相关协议，向恒大地产增资人(rén)民币50亿元(yuán)以取得恒大(dà)地产约1.6％股权。恒大地产终止对深圳(zhèn)经济特区房地产(chǎn)（集团）股份有限(xiàn)公司的重组计划，仲裁申请(qǐng)人(rén)要求本(běn)公司、恒大地产、广州凯隆及许家印履行增(zēng)资协议(yì)项下的回购承诺(nuò)及支付(fù)尚欠分(fēn)红、违约金及收益。

　　根据该执行通(tōng)知，被(bèi)执行的事项为：（1）广州凯(kǎi)隆、许(xǔ)家印支付(fù)恒大地产2020年度分红的差额补足(zú)款(kuǎn)约人民(mín)币2.04亿元(yuán)，并承(chéng)担违约金(jīn)约(yuē)人民(mín)币5153万元；（2）许家印、本公司(sī)以人民(mín)币50亿(yì)元回购仲裁(cái)申请人持(chí)有(yǒu)的恒大地(dì)产股权；（3）本公司(sī)支付仲裁申请人(rén)持有恒大地产自(zì)2021年2月(yuè)1日(rì)起计至完成回购(gòu)的补偿(cháng)约人民币7.7亿元；（4）本公司(sī)、广州凯隆(lóng)、许家(jiā)印(yìn)支付约人民币(bì)3553万元的律师费、仲裁费及执行费。

　　据每日经济新(xīn)闻报道(dào)，多名市(shì)场(chǎng)和法律人士称(chēng)，通过仲裁(cái)和(hé)执行(xíng)寻(xún)求(qiú)解决是市场化、法治化解决恒大(dà)集团(tuán)债务问(wèn)题(tí)的必由(yóu)之路。此次仲(zhòng)裁和执(zhí)行(xíng)通知意味着恒大集团与(yǔ)曾(céng)经(jīng)的战略投资者之间就回购(gòu)义务的纠纷露(lù)出了冰山一角。接下来(lái)，如果不能妥善解决被执行(xíng)问(wèn)题，许(xǔ)家(jiā)印(yìn)个人很可(kě)能从(cóng)而“登上”失信(xìn)被执行人名单，被限制(zhì)高(gāo)消费，成为“老赖”。

　　美联储官(guān)员暗示支持进一步加息，美国长期通胀预期(qī)意外(wài)创12年新高

　　昨夜，又(yòu)有一位美(měi)联储官员放鹰。

　　美(měi)联储理事鲍曼（Michelle Bowman）周(zhōu)五表示，如果通胀维持在高位，可能需要进一步加息。她还表示，本月迄今的关键数据并(bìng)未让她相信物价压力正在消退(tuì)。鲍曼称：“如果通胀保持在高位，且就业市场(chǎng)依然吃紧(jǐn)，进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)货币政策以获(huò)得(dé)足够的限制性(xìng)货币政(zhèng)策立场，从而逐步降低(dī)通(tōng)胀(zhàng)可能(néng)是适当的。”

　　鲍(bào)曼的(de)讲话主要集中在近期(qī)美国银行倒闭的(de)影响上。她表示：“我预计我们的政策利率需要(yào)在一段时(shí)间内(nèi)保(bǎo)持足够的限制性(xìng)，以(yǐ)降低通(tōng)胀，并创造条件，支持持(chí)续强劲(jìn)的(de)劳动力市(shì)场。”

　　值得注意的是，昨夜公布的美国(guó)消(xiāo)费者的(de)长期(qī)通胀预期在初意(yì)外加速(sù)至12年高位，达到3.2％，消费者信心(xīn)也出现(xiàn)恶化，创下六(liù)个月新低，反(fǎn)映出人们对(duì)美国经济(jì)前景的(de)担忧日益加剧。

　　具体数据上，美国5月(yuè)密歇根(gēn)大学消费者信心指数初值(zhí)57.7，创去(qù)年11月以来最低，大(dà)幅不及预期的63，前值63.5。分(fēn)项指数方面，现况指(zhǐ)数初值(zhí)64.5，预期67.5，前(qián)值68.2；预期指(zhǐ)数初值53.4，创下10个月(yuè)新低，预期60.8，前值(zhí)60.5。

　　市场备受关注的通胀预期方面，1年通胀预期初值4.5％，预期(qī)4.4％，前值4.6％。该短(duǎn)期通胀预期较(jiào)4月(yuè)略(lüè)有(yǒu)回落，但远高于3月时(shí)3.6％的水平。5年通胀预(yù)期初值3.2％，预期2.9％，前(qián)值3％。

　　据悉(xī)，美联储密切关注(zhù)长期(qī)通(tōng)胀预期，因为该预期可能会自我实现，并导(dǎo)致通胀居高不下。去年6月，密歇根消费者信心的(de)5年通胀预(yù)期(qī)初(chū)值飙涨，一度达(dá)到3.3％，令市(shì)场认为(wèi)是长期(qī)通胀预期(qī)松动的表现，在美联储当时决定激进加(jiā)息(xī)75个基(jī)点(diǎn)中(zhōng)起(qǐ)到了重要(yào)作用(yòng)。美联储主席鲍(bào)威尔在(zài)当月的新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，通(tōng)胀预(yù)期(qī)的(de)回升“相当引人注目”，并(bìng)强调了美联储(chǔ)保持(chí)长期通胀(zhàng)预期(qī)稳定的重要性。

　　大宗商品整体承压，贵金属价格回(huí)落(luò)

　　本(běn)周三开始，国际黄金、白银(yín)期货价(jià)格持续下跌，尤其是周(zhōu)四，纽(niǔ)约银期货价(jià)格重挫5.06％。截至今晨收盘，纽约期银连跌三日，本周累(lèi)跌(diē)近(jìn)6.9％，创去年10月14日以来最大单周跌幅。周五，国内黄金、白银期(qī)货价格跟随(suí)下跌，截至收盘(pán)，黄金期货主(zhǔ)力(lì)2308合约下跌(diē)0.84％，白银期货主力(lì)2306合约大跌5.38％。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货投(tóu)资咨询(xún)部(bù)高级(jí)分析师丁(dīng)沛舟表示，本(běn)周(zhōu)公布的美国4月CPI及PPI同比(bǐ)增(zēng)速(sù)低于预期及前值，叠加美国(guó)当周首次申(shēn)请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)超预(yù)期抬升，表现不(bù)佳(jiā)的数据使得投资者对美国经(jīng)济衰退的(de)忧(yōu)虑增加(jiā)。虽然这使得市场避(bì)险情(qíng)绪升温(wēn)，但一方面悲观的全球经(jīng)济预期对大宗(zōng)商品整体形成压力，另一(yī)方(fāng)面，鉴于贵金属价格已行至年(nián)内高位，其(qí)中金价更是在历史(shǐ)高(gāo)位(wèi)运行，这使(shǐ)得贵金属(shǔ)避险配置(zhì)性价比降低(dī)，已不及同为避险资产的美元，避险资金对美元配置(zhì)增加，贵金(jīn)属关注度下降。此外，贵金(jīn)属(shǔ)的前期利好因素已被盘(pán)面充分消化，上行驱动(dòng)不足(zú)，使得获利(lì)了结压(yā)力也明显增(zēng)加。“多(duō)重利(lì)空因素交织，贵金属(shǔ)价格明显(xiǎn)回落。”丁沛(pèi)舟说。

　　“近(jìn)期公(gōng)布(bù)的美国4月(yuè)CPI进一(yī)步(bù)回落，但核心CPI依然顽固，美联储官员接连发(fā)表鹰派言论，表示货币(bì)政策(cè)发挥作用和实现通胀(zhàng)目标(biāo)需要时间(jiān)，年内没有降息的理由，扭转了(le)市场对(duì)美联储(chǔ)可(kě)能很(hěn)快开始降息(xī)的预期(qī)，从而推(tuī)动美元指数反弹，贵金属黄金、白银承压(yā)下跌。” 新纪元期货贵金属(shǔ)分析师程伟表示。

　　展望后市(shì)，丁(dīng)沛舟表示，中(zhōng)长期看，贵金属价格仍将(jiāng)维持偏强格局(jú)。当前国(guó)际(jì)货(huò)币体系表现出去美元化(huà)的运行(xíng)趋势，美元在各(gè)国国际储备中的权(quán)重下(xià)降，央行为了平衡储备资(zī)产配置，黄金是重要(yào)的(de)选项(xiàng)，这(zhè)对黄金的实(shí)物需求(qiú)有非常积极的推动作用。此(cǐ)外，当前全球宏观经济前景不乐观，避险(xiǎn)配置将增加，这也(yě)对贵金(jīn)属价格形(xíng)成(chéng)一定支撑作用。

　　丁沛舟(zhōu)认为，当前(qián)美联储与市场就年内美(měi)元(yuán)货币政策预(yù)期(qī)有较大(dà)分(fēn)歧，但持续相(xiāng)对高利率的环境下(xià)，美国(guó)的经济及(jí)金融领域的压力(lì)必然逐步增加(jiā)，这(zhè)从今年美(měi)国银行业风(fēng)险事件上可见一斑。因此，随(suí)着时间推移，美(měi)联储与市场预期终将收敛，收敛情况会对贵金属价格产(chǎn)生一定影响(xiǎng)，需持续(xù)关注(zhù)美联储(chǔ)货币政策变(biàn)化情(qíng)况。

　　“贵金属未来走势主要受美联储货(huò)币政策和避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，当前由于美国核心通(tōng)胀(zhàng)依然(rán)较(jiào)高，美联(lián)储年内降息(xī)的预期下(xià)降，美元(yuán)指(zhǐ)数连续下(xià)跌后存(cún)在反弹的要求，短(duǎn)期将对贵(guì)金属带(dài)来压(yā)力。”程伟分(fēn)析称。

　　一德期货(huò)贵金属分(fēn)析师张(zhāng)晨表示，对比2011年(nián)美(měi)国主权债(zhài)务危机时期的各环节重反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数(zhòng)要时间节点，在当前(qián)距离可(kě)能最早将于6月初到来的“大限(xiàn)日”仅半月有余的有限时间里，两(liǎng)党谈判仍处于僵持阶段，一旦谈判至5月最后一周前仍未能取(qǔ)得进展，进而重(zhòng)演2011年无法(fǎ)在截止(zhǐ)日前形成正式法案进而导致(zhì)评级下调情形出现，将会对市场形成较大冲击。而在(zài)此之(zhī)前(qián)，避险情绪升温可能令美债、美元和黄金表现(xiàn)强于其(qí)他资(zī)产(chǎn)。

　　白银重(zhòng)挫超5％

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)黄金(jīn)，白(bái)银跌幅更大。丁沛舟表示，白(bái)银(yín)较黄金工业属性更(gèng)强(qiáng)，因此其对经(jīng)济衰退预(yù)期更为敏(mǐn)感，价格弹性(xìng)高于黄金。

　　华泰期(qī)货贵金属研究员师橙表示，此前国内经(jīng)济数(shù)据并不十分乐(lè)观，近日公(gōng)布的(de)与通(tōng)胀相(xiāng)关的数据同样不理想，这激发了市场再度对经济展望担忧的交(jiāo)易动(dòng)机，而在此过(guò)程中，白银(yín)以及铜(tóng)等此前相对高位的品种受到“狙击”。“白银(yín)工业属性相(xiāng)较于黄金(jīn)更强，且价(jià)格弹性也更大，因(yīn)此，在(zài)工业品(pǐn)表现疲弱的情况(kuàng)下，白银(yín)价(jià)格受到的(de)拖累更(gèng)为(wèi)显(xiǎn)著。”师橙说。

　　在师橙(ché反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数ng)看来，当下市场对(duì)于宏观经济(jì)展(zhǎn)望(wàng)相对(duì)悲(bēi)观，引发(fā)工(gōng)业(yè)品回落，白银在此过程(chéng)中(zhōng)也并未能幸免，但是就大(dà)方向而言，白(bái)银仍将逐步(bù)趋同于黄金走势。而美联储目前在5月完成25个基点加息后(hòu)，大概率(lǜ)将(jiāng)会逐渐(jiàn)暂(zàn)停加息动(dòng)作，货币政策趋宽乃至降息的(de)预期(qī)会逐步增(zēng)强(qiáng)，叠(dié)加目(mù)前(qián)市场对于未来经济(jì)展(zhǎn)望存(cún)在较大担(dān)忧，在(zài)这(zhè)样的背景下，黄金(jīn)仍值得配置。而白(bái)银价(jià)格虽然(rán)可能会由于工业品(pǐn)相对疲弱而呈现弱(ruò)于黄金的格局，但整体而言，呈现出持续大(dà)幅走弱的概率并(bìng)不大。后市需要关注美联储货币(bì)政策拐点何时出现(xiàn)、海外银行业风险事件(jiàn)是否会持续发酵。同时(shí)，国内工业(yè)品在价(jià)格大幅走低后，是否会激发下游补库(kù)意愿，倘若下游买(mǎi)兴因(yīn)价跌而被提(tí)振，那么对于白银而言(yán)也是(shì)相对(duì)有利的因素。

　　“当前白银供需缺(quē)口扩大，且显性库存(cún)处于低位，基本(běn)面偏紧格局使得白银(yín)在上(shàng)涨阶段动能将强于(yú)黄(huáng)金。”丁(dīng)沛舟表示。

　　“对于(yú)白银来说，除了美元指数(shù)以外，还需关注国内经济(jì)数据的好坏(huài)，包括下(xià)周即将公(gōng)布的4月固定资(zī)产(chǎn)投资、工业增加值和消费品(pǐn)零售(shòu)。”程(chéng)伟说(shuō)。（本文有删减(jiǎn)）

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