5月10日(rì)，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压(yā)降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场(chǎng)趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力(lì)大是(shì)普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于(yú)增强银(yín)行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影(y事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ǐng)响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低(dī)中小(xiǎo)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行(xíng)存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压(yā)低全(quán)社会利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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