尽管周五大(dà)幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化(huà)为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕今年(nián)TMT行情，招商策(cè)略张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初(chū)以来(lái)的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额(é)收益，那么今年(nián)演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始的时(shí)间来看(kàn)，每年(nián)四月份(fèn)到九、十月份期(qī)间会有(yǒu)一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也(yě)比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越(yuè)来(lái)越早。对(duì)此，有业内人士(shì)预计，基(jī)本在一(yī)季报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月(yuè)基本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维(wéi)度(dù)业绩(jì)可能超(chāo)预期(qī)的AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往(wǎng)这一(yī)波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴随(suí)二季度业(yè)绩(jì)窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可(kě)能超(chāo)预期的(de)部(bù)分消费板块，电子行业有望体现出(chū)相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环(huán)节进一步(bù)来看，广发策略4月17日(rì)研报指出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服(fú)务器及相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进行(xíng)训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等(děng)GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化前述光(guāng)通信重要环节，相关(guān)公司将(jiāng)深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注国产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证(zhèng)券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应(yīng)用(yòng)的(de)落地(dì)，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋(qū)势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创(chuàng)新持续(xù)催(cuī)化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接(jiē)入潜力的(de)AIoT设备产业(yè)链，包括海康威视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔股份、创维数(shù)字(zì)等；2）受益(yì)于(yú)全球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务(wù)器(qì)产业链，包括(kuò)工(gōng)业(yè)富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏预(yù)期强化的智(zhì)能手机(jī)产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。打死日本人犯法吗，现在打死日打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗本人犯法吗trong>