北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)召开年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答(dá)了来自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会(huì)中(zhōng)，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资(zī)者分(fēn)享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国(guó)银行(xíng)危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例(lì)如，巴菲特(tè)在(zài)股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看(kàn)好苹(píng)果公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃(qì)第二台(tái)车(chē)，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时(shí)，也(yě)谈到(dào)了台积电在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获(huò)取本次(cì)股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出40条核心精(jīng)华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不合(hé)理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个(gè)阶段的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个(gè)阶段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股(gǔ)份以(yǐ)来，这部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的所有(yǒu)权(quán)提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财(cái)务报表中充(chōng)分整合(hé)Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很难(nán)让(ràng)人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠(qú)道多(duō)元化，我们(men)希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商(shāng珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然(rán)有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面临的问题不在于是否(fǒu)开(kāi)新店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都是在最初(chū)觉(jué)得走对(duì)了方向，但(dàn)后来(lái)发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行业(yè)经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影片供应(yīng)，也(yě)不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部门(mén)积极地进(jìn)行了(le)合作，但(dàn)这(zhè)并不代表他们最(zuì)终(zhōng)一定会成功，这也不(bù)是(shì)愿意(yì)多(duō)花钱就(jiù)能解决的(de)问题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如(rú)何，但(dàn)即使这笔收购最终没(méi)有成功，也(yě)不代(dài)表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了(le)能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯定了苹果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹(píng)果公(gōng)司(sī)在我们仓位中的占比超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重(zhòng)都(dōu)在增(zēng)加(jiā)。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是(shì)放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽(qì)车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知(zhī)道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在(zài)消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它(tā)对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选(xuǎn)择，多数人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地(dì)表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生(shēng)意，而苹果的商业模式(shì)更(gèng)好。消费者花钱的时候都有自己的(de)喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为(wèi)，如(rú)果他(tā)们要么放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃第(dì)二(èr)辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季(jì)度内快速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完(wán)善且(qiě)最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年(nián)后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的(de)一家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部(bù)分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与台积(jī)电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况它(tā)们还拥(yōng)有(yǒu)一位(wèi)91岁的创始人，这珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？家(jiā)公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己？巴菲(fēi)特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华(huá)。所以(yǐ)，他高(gāo)估了一(yī)个不(bù)需(xū)要高估就能成为天才的人(rén)。他真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些(xiē)（伟大的(de)）目(mù)标，他喜欢(huān)接受(shòu)不可能的目(mù)标。我们(men)的不同(tóng)之处在于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单(dān)、确定性高的工(gōng)作，我不(bù)想要(yào)那(nà)么(me)多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力(lì)于解决不可能(néng)的问题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在的(de)生活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即(jí)将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关(guān)于新能源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特(tè)表(biǎo)示，“很长一(yī)段时(shí)间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了(le)。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个(gè)经(jīng)销商(shāng)，而(ér)当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会面临(lín)来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但事实(shí)也(yě)并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的(de)位置(zhì)。虽然(rán)我(wǒ)们觉(jué)得，汽车(chē)不是一(yī)个吸(xī)引(yǐn)人的行业(yè)，但电动汽(qì)车即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功。现(xiàn)在它(tā)带来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨大的(de)风(fēng)险，但(dàn)我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)巨大的资(zī)金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资者关于人工智能(néng)的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用(yòng)人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能(néng)取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示(shì)，人工智能虽然可(kě)以做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬(pì)如(rú)目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初衷是(shì)好的，但(dàn)很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能(néng)可以改变全世界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在相对(duì)降低，但这(zhè)并不代(dài)表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新(xīn)的改变，新的事物永远在(zài)不(bù)断出现，而且(qiě)会取(qǔ)代(dài)一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些(xiē)环(huán)境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能源向(xiàng)新能源的转变(biàn)，我们(men)在(zài)这个方面做了(le)非常多的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场(chǎng)红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔(ěr)表示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的变革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)能够(gòu)在全国的每一(yī)个州制定(dìng)不同的计(jì)划，然(rán)后将(jiāng)这(zhè)些(xiē)计(jì)划进行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规(guī)划(huà)，我们希(xī)望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降低(dī)50％。这是我们(men)在公共事业方面希望(wàng)能够取得(dé)的成(chéng)绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针(zhēn)对(duì)投资(zī)者提(tí)出的硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，这是灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国的行为方式，就像他们(men)不(bù)会(huì)让债务(wù)上限(xiàn)导致世(shì)界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这(zhè)次事(shì)件引发的后(hòu)续(xù)问题会扰乱世(shì)界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)一直(zhí)以来的(de)情况都非(fēi)常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会(huì)传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去(qù)了工作(zuò)。不过，这些年来，银行(xíng)系统发(fā)生(shēng)了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事(shì)情，就是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。现在已经是(shì)2023年了(le)，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应(yīng)该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为我们(men)都知道(dào)，借了(le)很多钱的(de)人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放(fàng)的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在批(pī)评美联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐观，他(tā)表示，我(wǒ)们在第(dì)二次(cì)世(shì)界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们每个人(rén)，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战(zhàn)争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发(fā)明，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能(néng)会(huì)发生很多事(shì)情。你必须有惩罚(fá)，打击那些制造(zào)问题的人。如果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改(gǎi)变人们未来(lái)的行为(wèi)方式，风险就必须(xū)落(luò)在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全(quán)的银行投资方法(fǎ)，不做别人做(zuò)的(de)一些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许(xǔ)多(duō)银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币，我看不到任(rèn)何其他货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可(kě)能(néng)比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控(kòng)制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知(zhī)道需要印多少数(shù)额(é)的货币才能解决问题(tí)，而直(zhí)到它失控。人们(men)会对货(huò)币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们(men)无法预(yù)测(cè)，但(dàn)我(wǒ)们知道这不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保险业务，但(dàn)没(méi)有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意去投的(de)。虽然(rán)有人(rén)诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公司珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？。他(tā)同(tóng)时解释(shì)，盖可在(zài)技术(shù)方面需要做(zuò)的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有两个(gè)原因，首先是减少了前一年的(de)保险准备金，其(qí)次(cì)一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信(xìn)息处(chù)理方面(miàn)，盖可(kě)也取(qǔ)得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出(chū)的商业地产损失情况有多严(yán)重，和伯克(kè)希尔是否(fǒu)会在(zài)商业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域从来不是(shì)特别活跃，因(yīn)此也(yě)不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地(dì)方市(shì)中心(xīn)的空(kōng)洞(dòng)化却是非常严(yán)重的(de)，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人们(men)总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切(qiè)关注这一团队的(de)运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了一段(duàn)困难时(shí)间，但好(hǎo)在我们走(zǒu)出疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不(bù)过还(hái)面临劳工问(wèn)题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期(qī)专注(zhù)于在20年内达到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户(hù)提(tí)供可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情绪作出(chū)错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情(qíng)的(de)人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都在增加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的(de)股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非常(cháng)有(yǒu)限(xiàn)的(de)

　　关(guān)于(yú)是否对持(chí)有的超(chāo)过(guò)1000亿(yì)美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收(shōu)购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像(xiàng)我们一(yī)样(yàng)达(dá)成交易。2008年我(wǒ)收购了一(yī)大堆公司，这种事情(qíng)会再次(cì)发生。但问题是，我们收购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家(jiā)好公司面临被卖掉的(de)时候，我们需(xū)要足(zú)够的(de)资金。但我们的股东(dōng)可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什么(me)让股价稳(wěn)步上涨。我们有足(zú)够的钱(qián)，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何在(zài)短(duǎn)期利润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季(jì)度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远拥(yōng)有(yǒu)一(yī)个美好的事(shì)业。好的(de)企业(yè)不多，但(dàn)我们确实(shí)找(zhǎo)到了(le)一(yī)些(xiē)，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的(de)是(shì)，在奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可(kě)以算(suàn)是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们(men)一直(zhí)在(zài)试图洞(dòng)悉(xī)的是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班(bān)人话(huà)题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价值是可以把一(yī)些事情做得更(gèng)好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人(rén)。未来我们(men)还需要(yào)更多的优秀人才，去涉(shè)及更多的业(yè)务。如果这(zhè)些人不(bù)足(zú)够(gòu)聪明，我(wǒ)们是(shì)绝不会(huì)让他们(men)接(jiē)替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于(yú)从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说(shuō)，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变一个体(tǐ)系，而(ér)总(zǒng)是(shì)会去改善(shàn)一(yī)个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与(yǔ)他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对(duì)是世界上(shàng)独一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访日本五大(dà)商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社(shè)。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了(le)把格雷(léi)格介绍(shào)给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道(dào)，“我们(men)确实希(xī)望(wàng)和（那些企业）有长期合(hé)作的(de)机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投资机会，一直是非常好的(de)投资机会。我(wǒ)很喜(xǐ)欢(huān)这些公(gōng)司(sī)的文化和(hé)历史(shǐ)。我们对五大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答(dá)环(huán)节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司(sī)仍能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有(yǒu)无限的(de)资(zī)本和大量(liàng)的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会(huì)比大部分公(gōng)司(sī)都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经(jīng)说(shuō)明了这一点(diǎn)。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)资本还是会比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入非常多的(de)钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会(huì)做(zuò)出与现在(zài)相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦(lún)和查理定(dìng)下了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股(gǔ)票回购将同时对(duì)股东和公司自身的运营(yíng)产生益处(chù)，如果资本足够且股票(piào)很有吸(xī)引(yǐn)力(lì)，那么为什么不通过回购来提升单股内在价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来临，我们会成为活跃的(de)股(gǔ)票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只(zhǐ)股票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并不适合所有人(rén)。如(rú)果你(nǐ)想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践行这(zhè)样的价值观(guān)，并和(hé)他们谈论这个(gè)价值观，从他们出生起，他们就在学习(xí)你。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过(guò)这(zhè)一生(shēng)，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之前(qián)观(guān)察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存(cún)在(zài)各自的问(wèn)题。我年(nián)事已高(gāo)，可我并没(méi)有签过(guò)遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及他们的(de)建(jiàn)议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成长。“有一些人完全(quán)不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的事情(qíng)，而有些人则用遗嘱去(qù)绑架(jià)孩(hái)子的成(chéng)长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在他(tā)们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格(gé)分享成(chéng)功的(de)秘(mì)诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱(qián)要(yào)比赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能(néng)量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要(yào)更多(duō)的运气(qì)，当然(rán)，你一定(dìng)不要(yào)把自(zì)己的命运都押(yā)宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有困(kùn)难(nán)，我们都(dōu)非常(cháng)热(rè)爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作(zuò)环境，没有什么能比这更美妙的(de)事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再(zài)度提起本·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱的(de)工作都是错误的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其(qí)领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？