在股(gǔ)市高(gāo)点(diǎn)成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类(lèi)定(dìng)开基(jī)金(jīn)密集迎(yíng)来开放(fàng)日，近三(sān)个月即将开(kāi)放的(de)产品超(chāo)3成跌(diē)破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大产(chǎn)品成立满两年亏(kuī)损43％，部分(fēn)产品甚至(zhì)面临清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动(dòng)权益定开(kāi)基(jī)金的整体破净率与基金(jīn)成立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有关(guān)。其中，高点成立是(shì)基金破(pò)净的重要原因。同时，他们也建议基金(jīn)公司要更加前瞻性(xìng)布局产品，克服短期盲目(mù)规(guī)模(mó)扩张冲动，从客(kè)户利益和导向开展产品的布局和(hé)发行。

　　近(jìn)三(sān)月60只定开权益(yì)基金开(kāi)放

　　破净率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一家基金(jīn)公司发布公告称，根(gēn)据基金法、基金运作管理办法(fǎ)、基(jī)金(jīn)合同的有关规定，公司旗下主动(dòng)权(quán)益一年定(dìng)期开放基金最近一个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日(rì)，若该开放期最后一(yī)个开放日（即2023年(nián)5月22日）日终，基金出现触发基(jī)金合同终止的情形，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)将终止《基金(jīn)合(hé)同》，并按照(zhào)《基金(jīn)合(hé)同(tóng)》约定履(lǚ)行基金(jīn)财产清算(suàn)程序，无须召开基(jī)金份额持(chí)有人大会。

　　根(gēn)据公告(gào)，该只(zhǐ)基金的(de)基金合同生效(xiào)后(hòu)，若登(dēng)记机(jī)构(gòu)完(wán)成每个开放(fàng)期(qī)最后一个开放日的申购(gòu)、赎回或转换业务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持有人数量不满200人或者基金资产(chǎn)净值低于五(wǔ)千万(wàn)元，基金管理人在(zài)履行相关监管报(bào)告和信息披露程序后终止基(jī)金(jīn)合同，无需召开基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人大会。

　　截至2023年一萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市季报(bào)，该(gāi)只偏债(zhài)混合型基金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月(yuè)成(chéng)立以来两年(nián)多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(jī)金中的(de)破净(jìng)产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将(jiāng)到期(qī)的主动权益类定期(qī)开放基金有60只（份额(é)合并计(jì)算）即将迎(yíng)来开(kāi)放日(rì)，目前破净(jìng)产品（统计(jì)复(fù)权净值）为20只(zhǐ)，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高(gāo)的产品成立(lì)两年(nián)来亏(kuī)损超43％，目(mù)前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动(dòng)权益类定(dìng)开基(jī)金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现逐月(yuè)震(zhèn)荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中心高(gāo)级(jí)分析师(shī)孙桂平(píng)对此表示，一般而(ér)言，随(suí)着基金开放日(rì)临(lín)近(jìn)，为了应对基金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可(kě)能倾向于保(bǎo)守，权(quán)益(yì)仓位(wèi)可能会有所(suǒ)降低。因此，在权(quán)益市场表现不(bù)好时(shí)，距离(lí)开放日越远(yuǎn)，整体上(shàng)破净率(lǜ)可能(néng)有增加趋势(shì)。当然，整体破净率情况也与基金(jīn)成立时间、基金(jīn)投资策略(lüè)，以及统计样本数(shù)量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金(jīn)销售机构负责(zé)人也分(fēn)析，今年(nián)8、9月份到期的定开基金大(dà)多成立于(yú)2020年下(xià)半(bàn)年，高点(diǎn)成(chéng)立(lì)是基金(jīn)破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的定开(kāi)基金数(shù)量明显少(shǎo)于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数(shù)量较6、7月份并没有明显上涨，破净率(lǜ)仍较高(gāo)，可能也与基金的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产(chǎn)品

　　市场高点避(bì)免盲目规模扩张

　　据(jù)记者观察，从(cóng)近(jìn)三月即将迎来开放的(de)定期开(kāi)放式基(jī)金来(lái)看，多数(shù)成立于2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成立可(kě)能是(shì)部分基金破(pò)净的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂平表(biǎo)示，从基(jī)金发(fā)行角度而言，权益市场高点时基金发行(xíng)相对容易(yì)，而且规(guī)模(mó)也容易做大(dà)，基(jī)金公司(sī)有动力(lì)去(qù)做(zuò)；但(dàn)从投(tóu)资者而言(yán)，高(gāo)点(diǎn)入市就(jiù)容易(yì)出(chū)现(xiàn)一段时间内基金业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平认为，对(duì)基金(jīn)公司而言，在市场高点时要保持冷(lěng)静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不盲目(mù)追逐市(shì)场热点，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动(dòng)，从客户利益(yì)导向(xiàng)进行产(chǎn)品(pǐn)布局和发行。此举既可(kě)以保护(hù)投资者利益，也可以树立基(jī)金公司良好口碑，有利于(yú)基金公(gōng)司长期管(guǎn)理规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也表示，在市(shì)场高(gāo)位(wèi)、情(qíng)绪火热时发行基(jī)金往往伴随着(zhe)较高的风险。一方面(miàn)，近两年权益市场的整体波动增大，风格轮(lún)动现象(xiàng)加剧(jù)。所(suǒ)以，近两(liǎng)年不同的投(tóu)资策(cè)略、不同投资范(fàn)围(wéi)的基金收益(yì)率差(chà)距较大。另一方面，市(shì)场(chǎng)情绪火热时容(róng)易出现爆(bào)款(kuǎn)基金，较大(dà)规模给基(jī)金经理带来的灵活性限(xiàn)制很可(kě)能会影响(xiǎng)产(chǎn)品未来(lái)的超额收益。同(tóng)时，优质资产(chǎn)的(de)资(zī)金容量(liàng)通常有限，且短(duǎn)期快速上(shàng)涨(zhǎng)很可(kě)能(néng)估值虚高。过高的管理规模要求基(jī)金经理(lǐ)不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整投资分布，也可萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市(kě)能会增加错判(pàn)的(de)风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该(gāi)基金销售(shòu)部门机构负责人也建议基(jī)金公司前瞻性布局产品，并将规模(mó)控制在基金经理能力(lì)范围内，高(gāo)点(diǎn)成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局(jú)，避免单(dān)押一个赛道(dào)，并通过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也(yě)能在中长(zhǎng)期斩获(huò)一定的超额收益。

　　事实上，随着定期开放(fàng)式权益类(lèi)基金表现不及(jí)预期，近一(yī)年(nián)新成立的定开权益类基金(jīn)仅有7只，同(tóng)比减少(shǎo)24只；平均发行(xíng)规(guī)模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该(gāi)类基金的发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预(yù)期时，投资者(zhě)的心(xīn)态会受到一定程度的(de)影响，甚至可能打(dǎ)击投资者(zhě)的投资(zī)信(xìn)心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基(jī)金的(de)购(gòu)买(mǎi)意愿可能会下降。” 上(shàng)述基(jī)金(jīn)销(xiāo)售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金(jīn)经理更(gèng)好施(shī)展投资决策，有(yǒu)效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面(miàn)具有(yǒu)明显优势，有(yǒu)利于为(wèi)投资(zī)者创造更(gèng)好收益。但是定开(kāi)基金也受(shòu)市场波动(dòng)影(yǐng)响，跌破净值也是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象。

　　“因(yīn)此，未来定开基(jī)金发行时(shí)，一是要避免(miǎn)高位发行(xíng)，二(èr)是要做好(hǎo)投资者教育。”孙桂(guì)平称。

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