今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说长。这一(yī)方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到(dào)上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额(é)的(de)限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济(jì)损(sǔn)害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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