一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗p>

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀(pān)升势(shì)头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态(tài)势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而(é获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗r)在市(shì)场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个人(rén)投资者(zhě)入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的(de)投资(zī)领域带来了(le)大(dà)量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多(duō)投资(zī)者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都(dōu)由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力(lì)的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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