钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿(yì)元(yuán)定增(zēng)预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠(nà)电赛(sài)道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及(jí)锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么fēn)析(xī)师和个(gè)人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的(de)各(gè)种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意(yì)地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司(sī)此(cǐ)前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的(de)装修(xiū)及设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资(对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么zī)不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型(xíng)、华(huá)语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池产能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电(diàn)池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本(běn)已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继(jì)茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募(mù)投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的(de)地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产(chǎn)年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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