编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报(bào)的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优质公(gōng)天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济的范畴展开投资。”<天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝/p>

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能(néng)对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能(néng)只是一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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