钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与预期天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过(guò)山车”岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文trong>

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键(jiàn)技术(shù)完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技(jì)有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值(zhí)快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车(chē)在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会(huì)并在《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就是准(zhǔn)备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟(wěi)民(mín)在近日的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合作意向洽(qià)谈(tán)等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行(xíng)业产能利(lì)用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠(nà)电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离(lí)岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池(chí)的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然(rán)的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部(bù)投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的(de)产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目(mù)投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。