金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在(zài)美联储越来(lái)越多(duō)官(guān)员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储政策(cè)转(zhu穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼an>ǎn)向宽(kuān)松预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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