自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块(kuài)投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的E气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别TF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段(duà气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别n)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管理的(de)管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具(jù)有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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