中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年(ni阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱án)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来的瑞阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为(阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱wèi)客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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