财联(lián)社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史(shǐ)新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老凤(fèng)祥及潮宏基自(zì)去(qù)年10月低点以(yǐ)来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复(fù)苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期(qī)低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零(líng)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振(zhèn)长期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投(tóu)资(zī)保值需求(qiú)及加盟(méng)商补货(huò)需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补(bǔ)，同店开店有望(wàng)匹配(pèi)释(shì)放，长三(sān)角地区表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球(qiú)地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素均有望对金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四季(jì)度(dù)婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精(jīng)准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设(shè)计，以(yǐ)及(jí)积极(jí)的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本(běn)处于历(lì)史中(zhōng)枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规(guī)模增(zēng)长速度更快，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预(yù)测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率为5.9％，预计(jì)未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材(cái)料(liào)供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下游环节的附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过(guò)强势的渠(qú)道(dào)建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占率前十(shí)的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路(lù)易·威(wēi)登(dēng)集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机

　　据财联(lián)社不(bù)完全统计，相关上市(shì)公司包(bāo)括(kuò)萃华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜(cài)百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周大生等(děng)，具体情况如(rú)下：

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