衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的(d一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排e)担忧主要是(shì)基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的(de)五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越难以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动(dòng)的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排de)装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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