为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的(de)证券(quàn)账户(hù)并联合其(qí)他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋(móu)。他经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资(zī)金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主(zhǔ)要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞(yú)某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占市(shì)场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读％，持(chí)股占总(zǒng)股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具备(bèi)资金优(yōu)势和此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(hé)持股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账(zhàng)户组(zǔ)持续(xù)大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖(mài)一(yī)价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提(tí)出(chū)多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一(yī)方存在不(bù)当(dāng)行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当事人及其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵(zòng)股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区(qū)别对(duì)待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本(běn)的(de)1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金(jīn)流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

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