今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这(zhè)一危机的(de)根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上(shàng)限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类似于一七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思个“走(zǒu)过场”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议(yì)院多数(shù)，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务(wù)上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没(méi)有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了(le)应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共(gòng)产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次重演。

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