今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块(kuài)配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙灯真正的尸仙(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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