30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未(wèi)有过如(rú)此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲蒙古女人为什么不能碰量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块(kuài)交易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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