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山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范(fàn)式(shì)之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于(yú)市(shì)场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可(kě)攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带(dài)一路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关利山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(lì)好不断，板(bǎn)块行情(qíng)得(dé)到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设(shè)国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基(jī)本集(jí)中在国内市场的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域(yù)需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是(shì)行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商等之外，当前(qián)我们(men)建议关(guān)注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为国家(jiā)重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年(nián)来经历了行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块景气(qì)已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另(lìng)一方面，国企改革推动(dòng)造(zào)船企业重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化(huà)之下(xià)，国内船(chuán)舶制造业已在逐步(bù)实现结构调(diào)整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来(lái)确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需(x山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ū)求连续三(sān)个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调(diào)下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。