用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的(de)私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)正式发布了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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