现实中真的可以把人玩坏吗

　　随着3月进出(chū)口(kǒu)数据的出炉，纯(chún)碱市场(chǎng)数据(jù)表(biǎo)现“亮眼(yǎn)”，使得短期市场(chǎng)悲观情绪(xù)有所缓和(hé)。从表象看，进出(chū)口双双超预期，也显示出纯碱市场供需两旺、出口向好的态势仍在延续。

　　中国(guó)海关总署数据显(xiǎn)示，2023年3月纯碱进口量4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同比增加3.85万(wàn)吨。3月纯碱出口16.3万吨(dūn)，2022年(nián)3月出口(kǒu)14.44万吨，同比增加1.86万吨(dūn)。

　　“之(zhī)前市场(chǎng)预期纯碱出(chū)口下降，进口增加，从实际(jì)数(shù)据(jù)来看，其(qí)表(biǎo)现超出(chū)市场(chǎng)预期。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师周小燕表示。

　　“3月纯(chún)碱进口4.56万吨，环(huán)比2月提升4.55万吨，同比去(qù)年3月提升3.85万吨。”光(guāng)大期货分析师张凌璐表示，相较(jiào)于(yú)1月1814吨(dūn)、2月62.99吨的(de)进口量，3月纯(chún)碱进口(kǒu)数量超(chāo)预期增长。据她介绍(shào)，2022年全(quán)年除了(le)1—2月(yuè)份纯碱进口数量超过1万吨，其余月份进口数量在(zài)3000吨—7600吨(dūn)之间(jiān)波(bō)动。在她看来，进口的大量增长主要集中于部分(fēn)浮法玻璃和光伏玻璃厂，在国内供(gōng)需(xū)紧(jǐn)平衡的情况下，下游通过进口来补充使用(yòng)量(liàng)。这部分进口(kǒu)增量到港后直(zhí)接进(jìn)入下游玻(bō)璃厂，对市(shì)场的冲击程度相对有限，但在一定程度上可能会导(dǎo)致下(xià)游厂家减(jiǎn)少(shǎo)从国(guó)内厂家采购(gòu)纯碱(jiǎn)的(de)数量。

　　从出口数据(jù)来看，3月纯碱出(chū)口16.3万(wàn)吨，环(huán)比2月提升23.28％，同比去(qù)年3月(yuè)提升12.92％。

　　张凌璐表示(shì)，2022年初全(quán)球市场面临暴风雪等极端天气、国际地缘政治冲突导致美国和土(tǔ)耳其运(yùn)输阶段性受(shòu)阻，再加上全球能源价格上涨、欧(ōu)洲(zhōu)碱厂(chǎng)大面积减产、我国出口市(shì)场(chǎng)新增南美和(hé)非洲的份额，都是带动(dòng)去年(nián)全(quán)年纯碱出口大幅提升的导火索(suǒ)。今(jīn)年随着国际能源价格(gé)的(de)回落、黑天鹅事(shì)件消退(tuì)、国内多(duō)个大宗(zōng)商品(pǐn)价格处于(现实中真的可以把人玩坏吗yú)全球高位之时，纯碱(jiǎn)出口还能保持增长(zhǎng)态势，也(yě)确实超出(chū)市场预期(qī)。

　　“3月份出口(kǒu)量在(zài)去年高基数的基础上进(jìn)一(yī)步增加至16.3万吨，大超市场预期(qī)，显示出行业供需两旺、出(chū)口向好(hǎo)的态势(shì)仍(réng)在(zài)延续。”在方(fāng)正中期期货分析师魏朝明看(kàn)来(lái)，2022年(nián)国(guó)际能源价格高(gāo)企，纯碱(jiǎn)出(chū)口显著(zhù)放量，今(jīn)年出口量能在去年高基数的基(jī)础(chǔ)上进一步上扬，显示(shì)国际市场(chǎng)对(duì)纯碱需(xū)求具有较强(qiáng)韧性，国际需求显著走弱(ruò)的(de)预期(qī)有待修正。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，全球经济的衰(shuāi)退预期或导(dǎo)致全球实体(tǐ)企业承压，海外(wài)纯碱(jiǎn)需求可能会(huì)受到一定影响。而国(guó)内经济稳增(zēng)长预期强(qiáng)烈，国内纯碱需求(qiú)表现或较海外(wài)强劲，这在长期(qī)也可能影(yǐng)响我国纯碱出口数量。

　　对(duì)此，南华期(qī)货分(fēn)析师李(lǐ)嘉(jiā)豪告(gào)诉记者(zhě)，相较于去年，今年纯碱(jiǎn)出口(kǒu)的预期(qī)走弱。主(zhǔ)要在于国外能源的回落背景下(xià)供应的回归(guī)，国(guó)内(nèi)外碱(jiǎn)的价(jià)差(chà)收缩(suō)，同时伴随海运费的(de)走弱，使得出口出(chū)现了环(huán)比的走弱。

　　“但(dàn)是(shì)3月的出口表现依旧较好，与前(qián)期市(shì)场(chǎng)的反馈略有偏差，一部分原(yuán)因可能是(shì)前(qián)期待发(fā)订单，一部分是外(wài)围需(xū)求从(cóng)去(qù)年的(de)出口角度存(cún)在重心上移。”李嘉豪(háo)称。

　　在张凌璐看来，在远兴大产能(néng)落地以前，国内纯碱紧(jǐn)平衡(héng)的格(gé)局很难彻底扭转，从该角度讲(jiǎng)可能还是(shì)优先国内使用为主，纯碱出口(kǒu)或难以再现去(qù)年高增长的(de)态势。

　　从价(jià)格和出口(kǒu)利(lì)润(rùn)上来看，3月出口(kǒu)均价368美元/吨，部分长协价格可能更(gèng)低，对比(bǐ)国(guó)内(nèi)价格偏低。换言之，纯碱出口利润并不高(gāo)，这将导致(zhì)中国出口意愿(yuàn)偏低。

　　此外，市(shì)场也需要关注纯碱(jiǎn)出口目的(de)地。“如果国内纯碱出口只是供至国内(nèi)大型(xíng)玻璃厂在海(hǎi)外的生产线，且(qiě)该(gāi)部分用(yòng)量能(néng)够(gòu)长(zhǎng)期稳定(dìng)，那么(me)这部分用量(liàng)仍(réng)能让出口维持高位。但(dàn)如果是供给海外其他(tā)地区，可能会(huì)由于海外需求(qiú)回落导致(zhì)出口下降。”张凌(líng)璐表示，同时也要留意出口(kǒu)周期的变化。通常，我国纯碱出口(kǒu)周期45—60天左右。在她看(kàn)来(lái)，3月(yuè)出口(kǒu)数据的好转，可能(néng)是1—2月的订单兑(duì)现而(ér)已(yǐ)，也并一定能(néng)够说明3月(yuè)全球的纯碱需求量(liàng)大。

　　“未来纯(chún)碱出口下降、进口提升的趋势仍是大方向(xiàng)，但由(yóu)于国内进(jìn)出口数量占(zhàn)全国产能(néng)、需(xū)求的(de)比(bǐ)例相对有限(xiàn)，因此对于年度供需(xū)影响也相对有(yǒu)限。但集(jí)中在某个月(yuè)或数月，进(jìn)出(chū)口(kǒu)超预期变化(huà)可能(néng)会(huì)对阶段性(xìng)的行情产(chǎn)生情绪和(hé)供需(xū)影响。”张凌璐(lù)称。

　　在周小燕看来，目前海外碱(jiǎn)厂(chǎng)下调报价(jià)，随着(zhe)能源(yuán)价(jià)格下调(diào)，内外价差呈逐(zhú)步收窄态势，预计今年出(chū)口相对去年下降。“后续海外碱到港量(liàng)增加(jiā)，进口有继续增加预(yù)期，出口(kǒu)有下(xià)滑压力(lì)，进出口贸易商顺差或重回2022年(nián)前(qián)格局，对纯碱(jiǎn)价格形成牵制。”周(zhōu)小燕说。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)短(duǎn)期来看，纯碱进出口数据超预(yù)期是国内纯碱市场健(jiàn)康运行(xíng)的旁(páng)证。魏朝(cháo)明认为，短(duǎn)期内市场悲(bēi)观预期或有所消退，纯碱期现货(huò)价格短(duǎn)期或有企稳。

　　“从近(jìn)期的市场表现来看，出口走弱的预期基本被消化，进(jìn)口的量相对(duì)来(lái)说更(gèng)受(shòu)市场关注。”李嘉豪表示，从3—4月消息面来看，进(jìn)口约有十几万(wàn)吨的到港量，导致(zhì)市(shì)场(chǎng)4月的平衡相对宽松。在他看来，未来出口的(de)走(zǒu)弱则更加影响轻碱的供需，在(zài)内需恢复有限的情(qíng)况下，轻碱价格重心下移会相对(duì)明显。

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