近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频(pín)节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的(de)不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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