美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和(hé)银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以及生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业(yè)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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