中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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