芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定(dìng)是(shì)失(shī)业(yè)增(zēng)加(jiā)的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失(shī)业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年以(yǐ)来(lái)青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一(yī)般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验(yàn)和技(jì)能(néng)相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未(wèi)工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也(yě)大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即(jí)青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业(yè)的(de)青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而(ér)后者(zhě)来自于女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年(nián)有明(míng)显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三(sān)五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他(tā)年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(dù)劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根(gēn)据(jù)普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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