中国(guó)金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协(xié)议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片(tuán)间跨境业(yè)务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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