在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖shì)着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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