北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排名第雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗一的分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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