在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们(men)近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个(gè)区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季报也(yě)显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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