AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿(càn)管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大(dà)模型路(lù)线的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更(gèng)加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(ji都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗āng)如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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