今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并(bìng)不受(s在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗hòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数，而共和(hé)党占(zhàn)据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗(pàn)中的(de)一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服(fú)务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能(néng)够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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