金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市(shì)场需(xū)求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投资者(zhě)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息；被联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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