本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì红楼梦多少字)政(zhèng)府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式(shì)代工(gōng)解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域(yù)的(de)半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备红楼梦多少字施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3G红楼梦多少字Hz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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