今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港中国飞机事故率是多少股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，中国飞机事故率是多少3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司(sī)可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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